ال المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال، وهو معروف أيضًا بـ WACC، الذي يعني اختصاره باللغة الإنجليزية ، المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال ، أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (CPPC).
هو تعديل النسبة المئوية للخصم المستخدم لخصم تدفقات نقدية، العقود الآجلة عند تقييم مشروع استثماري.
الإعلانات
ستجد في هذا المقال:
أهمية متوسط التكلفة المرجح لرأس المال
تكمن أهمية ذلك في فائدته ، لأنه عند إجراء هذا الحساب ، يتم النظر في ثلاثة جوانب أساسية ، مثل:
- ال نشيط للشركة ، وهو السعر الذي يجب استخدامه لخصم التدفق النقدي المنصوص عليه.
- ال مبني للمجهولمع مراعاة التكلفة الاقتصادية للشركة عند زيادة رأس المال للاستثمار.
- العائد من وجهة نظر المستثمرين ، مع الأخذ في الاعتبار ما يطمحون إلى استرداده عند الاستثمار في دين أو حقوق ملكية للشركة.
بمعنى ، يتم استخدامه لحساب معدل السيولة، ومعدل الالتزام والنسبة المئوية للربح أو الخسارة على الاستثمار. بعبارة أخرى ، يعمل متوسط التكلفة المرجح لرأس المال على ترجيح تكلفة الدين المالي والاستثمار بالموارد الخاصة في أي استثمار.
الإعلانات
تحديد متوسط التكلفة المرجح أو Wacc
ال متوسط التكلفة المرجح لرأس المال أو Wacc يتكون أساسًا من حساب مجموع تكلفة الدين المالي وتكلفة استثمار الأموال الخاصة والحساب كمتوسط مرجح حسب نسبته في قيمة اعمال.
الإعلانات
لتحديد متوسط التكلفة المرجح ، يتم أخذ المتغيرات التالية في الاعتبار:
- ك د: تكلفة الدين المالي (دينار كويتي).
- Ke: تكلفة الأموال أو الموارد الخاصة (Ke).
- ر: ضريبة الشركات.
- د: الديون المالية.
- إنتربرايز: الأموال الخاصة.
- الخامس: الديون المالية + حقوق الملكية (D + E).
بالإضافة إلى ذلك ، يجب مراعاة الشروط التالية:
الإعلانات
- يجب أن يكون إجمالي الدين المالي (D) هو مجموع الديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل.
- يجب استخراج كل من الدين المالي وحقوق الملكية وفقًا للقيمة السوقية ، على الرغم من أنه يمكن أيضًا حسابهما على أساس القيمة الدفترية.
- يمكن استخدام حساب مختلف لتكلفة رأس المال المتغير لكل عام بناءً على التوقعات المالية عند أداء الأعمال قيد التحليل التقييمي. هذا يعني أنه إذا كنا نتوقع استثمارًا في مستقبل 5 سنوات ، فيمكن إجراء حساب آخر غير Wacc كل عام ، سواء كان هناك تنوع حسب عمل الشركة أو يتأثر بظروف الاقتصاد أو سوق.
هيكل رأس المال الأمثل
إن تحديد هذه الحسابات وفقًا للهيكل التمويلي للشركة من حيث الدين المالي وحقوق الملكية ، يقودنا إلى ما يعتبر الهيكل الأمثل. سيكون هيكل رأس المال الأمثل هو التوزيع بين الموردين اللذين يبلغ إجمالي قيمة الشركة القصوى وهذا الهيكل يفيد المستثمر.
عندما نتحدث عن الديون المالية ، فإننا نشير إلى الدائنين الماليين ، وهم كيانات مالية وحاملي سندات ، وكذلك جامعي الضرائب.
الإعلانات
وعندما يتعلق الأمر بالتملك أو رأس المال الخاص أو الموارد الخاصة ، فإن مساهمات المساهمين.
الفروق بين الدائنين الماليين والمساهمين
- السداد للدائنين الماليين قابل للخصم من الوعاء الضريبي.
- تتم معالجة الإلغاء للمساهمين بعد دفع ضريبة الشركة.
- في ظل هذه الظروف ، من المتوقع أن تقوم كل شركة بتحسين أعبائها الضريبية ، وإدارة دفع ضرائب أقل للخزانة ، مع تحمل ديون أكبر.
نطاق متوسط التكلفة المرجح في العمر الإنتاجي للشركة
إذا لم يزداد الدين المالي عند نقطة معينة ، فسنجد متوسط التكلفة المرجح لرأس المال أو واك الحد الأدنى من شأنه أن يعطي قيمة عالية للشركة. يعتبر أنه من خلال الحصول على خصم من أرباح الشركة المستثمرة مع Wacc في الحد الأدنى من المبالغ ، فإن القيمة الحالية للشركة المستثمرة ستزداد.
اذا لدينا:
- كلما ارتفع متوسط التكلفة المرجح لرأس المال - انخفضت قيمة الشركة.
- متوسط التكلفة المرجح لرأس المال - قيمة أعلى للمشروع.
- متوسط التكلفة المرجح لرأس المال الذي يسهل هيكل رأس المال الأمثل.
حساب متوسط التكلفة المرجح أو Wacc
يأخذ حساب WACC في الاعتبار كلاً من مستوى استثمار موارد الشركة الخاصة وتكلفتها ، مثل مستوى المديونية وتكلفتها المالية ، وكذلك معدل الضريبة الذي اعمال. وبهذا المعنى ، فإنه يأخذ في الاعتبار جميع مصادر موارد الشركة ، سواء كانت خاصة بها أو غيرها.
ومن هنا جاءت الصيغة التالية:
WACC = Ke x (E / (E + D)) + Kd x (1-T) x (D / (E + D))
أين:
- Ke: تكلفة حقوق الملكية.
- إنتربرايز: الأموال الخاصة.
- D: المديونية.
- ك د: التكلفة المالية.
- T: معدل الضريبة.
للحصول على النتيجة ، يتم توقع جميع المتغيرات مسبقًا باستثناء تكلفة حقوق الملكية (Ke) ، والتي يجب حسابها بشكل منفصل.
يتم تحقيق معادلة حساب تكلفة رأس المال بالبيان التالي:
Ke = Rf + [E [Rm] - Rf] x B
أين:
- Rf: إعادة الأصول دون مخاطر.
- E [Rm]: متوسط ربحية السوق.
- ب: مخاطر السوق للأصل.
لتحديد ربحية الأصول الخالية من المخاطر ، يتم النظر في الأصول الصادرة عن البنوك المركزية أو البلدان عالية القيمة. الائتمان ، لأطول فترة ممكنة لتجنب التشوه الذي تنطوي عليه قرارات وجوانب السياسة النقدية ظرفية.
فيما يتعلق بمتوسط ربحية السوق ، يتم عمل توقع للربحية المفترضة لـ السوق ككل واسع بما يكفي لمدة تصل إلى 10 سنوات لتجنب التشوهات المحتملة على المدى القصير مصطلح.
الخلاصة
في الختام ، سيكون متوسط التكلفة المرجح أو المعدل المرجح لتكلفة رأس المال أعلى كلما ارتفع المعدل الخالي من المخاطر ربح السوق المتوقع ، ومخاطر السوق للأصل ، ومستوى المديونية والتكلفة مالي. من ناحية أخرى ، كلما ارتفع معدل الضريبة وانخفض مستوى استثمار الموارد الخاصة.
من المهم الإشارة إلى أن Wacc قابل للتحديد بطريقة بسيطة للغاية وأن تفسيره سهل للغاية ، ما عليك سوى التفكير في هيكل التمويل الشركة المستثمرة ثابتة بمرور الوقت ، بحيث تسمح بتحديد بيانات العائد على الاستثمار بدقة كبيرة مسودة.
